刚过去的交易周（7月28日至8月1日），A股市场结束周线5连阳 ，迎来6月下旬以来最为明显的回调
，指数调整幅度在本轮反弹行情中数一数二。

　　比如沪指，本周从3636.17点的高点到3550.04点的低点 ，跨度较大
，引起不少股民担心：“牛市是不是结束了？”

　　这里，我们不打算给大家重复“牛市多急跌 ”之类的心灵鸡汤 。

　　只要想明白下面这几点 ，目前就不必太焦虑：

　　一是，日线级别的调整固然有些惊人
，但周线、月线级别的趋势仍然健康
。

　　二是，本周主要股指（或者说大盘）以调整为主 ，但个股情绪并不算悲观
，周五已有率先修复迹象。

　　如下面几张图所示，全A平均股价本周仅微跌0.04% ，在高位收出一颗略微缩量的十字星 。

　　微盘股指数逆势收涨
，中证2000指数几乎没跌
。

　　前半周，个股涨跌基本持平 ，周三周四集体调整后
，周五近似普反。

　　板块来看，本周以创新药为代表的医药方向持续走强 ，科技线先涨后跌
，军工高位震荡；而下跌一侧，主要呈现为大金融和顺周期双双退潮 。

　　三是 ，在4月7日当周出手“托市
”后，“国家队”资金在市场后续的稳步反弹中整体保持低调
，但别忘了：他们始终是存在的。

　　用4月7日，中央汇金公司有关负责人答记者问时的原话来说：

　　中央汇金公司将继续发挥好资本市场“稳定器 ”作用 ，有效平抑市场异常波动
，该出手时将果断出手
。下一步，中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的ETF ，加大增持力度
，均衡增持结构。中央汇金公司具有充分信心 、足够能力，坚决维护资本市场平稳运行 。

　　机构怎么看？

　　湘财证券表示 ，A股主要指数上周多数出现震荡下行
，具体原因有：

　　一是上证指数在3600点上方有较大阻力；

　　二是7月份上证指数连续突破3400点
、3500点并一度站上3600点，市场获利盘较重；

　　三是5月中美联合声明确定的24%对等关税暂缓90天将在8月份到期 ，中美之间虽然已就对等关税事宜进行了第三次谈判
，但未来发展方向的不确定性依然较大；

　　四是8月份美国对多数国家落地新的关税税率，且总体呈现抬高趋势 ，将负面影响全球经济发展
。

　　不过，其依然对市场整体走势保持“慢牛
”运行态势持乐观态度
，预期8月份A股市场将总体呈现宽幅震荡态势。

　　太平洋证券研报也认为，目前看中长期的上涨趋势并未打破 。指数下行并没有伴随期权市场波动率的放大 ，这意味着期权市场交易者定价仍预期未来走势将以震荡的方式展开
，且技术层面各大股指并没有出现明显的头部形态，即使这里是顶部 ，直接下行的概率也并不高
。

　　华金证券研报称
，当前A股已经具备了开启全面慢牛的条件。一是我国经济和盈利基本面持续处于修复趋势 。二是当前A股分红规模和分红率持续上升
。三是当前流动性维持宽松趋势。

　　其表示，A股短期延续震荡偏强的慢牛走势 ，调整是逢低布局机会 。短期建议继续逢低配置科技成长和周期
。

　　一是政策和产业趋势向上的计算机（AI应用）、传媒（AI应用） 、通信（算力）
、电子（半导体）、军工 、机器人、创新药等。

　　二是受益于反内卷政策和预期可能改善的电新
、有色金属、快递 、化工等行业 。

　　周末消息面
，哪些值得关注？

　　1）央行：继续实施好适度宽松的货币政策；推动科技型中小企业贷款较快增长，加大“两重”“两新 ”等重点领域的融资支持力度

　　2）财政部
、税务总局：自2025年8月8日起 ，对新发行的国债、地方政府债券 、金融债券的利息收入恢复征收增值税

　　3）市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》

　　4）《南京照相馆》票房破12.48亿元
，进入年度票房榜前三

　　5）各车企发布7月销售成绩单

　　小鹏汽车7月交付量为36717辆，同比增长229% ，公司连续第九个月交付量超过30000辆；理想汽车7月交付量同比下降40%；零跑汽车7月全系交付50129台，同比增长超126%；小米汽车交付量超30000台。

　　比亚迪7月销量344296辆
，环比下降8.8%
。吉利
、长城7月分别交付15.08万辆、9.13万辆，相比上月均有降低。

　　下周还有哪些大事？

　　7月CPI 、PPI数据公布

　　国家统计局将于8月9日公布7月CPI
、PPI数据 。6月 ，CPI同比由上月下降转为上涨0.1%
，环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升 ，上涨0.7%
。PPI环比下降0.4%
，降幅与上月相同，同比下降3.6%。

　　事件

　　2025世界机器人大会将举办

　　2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举办 。大会包括开幕式、闭幕式 、论坛及相关配套活动等 ，同期还将举办世界机器人博览会
、世界机器人大赛
。

　　大疆将发布首款扫地机器人

　　大疆此前宣布
，首款扫地机器人将于北京时间8月6日正式发布，以拓展其产品线至家用清洁领域。官方海报展示新品名为“ROMO” 。

　　美国对多国“对等关税
”新税率将生效

　　当地时间7月31日 ，美国总统特朗普签署行政令
，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等 ，将于8月7日生效
。根据该行政令，叙利亚被征收的“对等关税 ”税率最高
，定为41%，缅甸、老挝定为40%；巴西 、英国关税定为10%。针对欧盟国家 ，若商品现行关税低于15%
，将补足至15%；高于15%的不再追加 。

　　中芯国际：将于8月7日披露二季度业绩

　　市场

　　Wind数据统计显示，下周共有32家公司限售股陆续解禁 ，合计解禁33.63亿股
，按8月1日收盘价计算，解禁总市值为934.45亿元
。从解禁市值来看 ，8月8日是解禁高峰期
，3家公司解禁市值合计544.64亿元，占下周解禁规模的58.28%。

　　按8月1日收盘价计算 ，解禁市值居前三位的是：润泽科技(518.21亿元)、江波龙(136.49亿元)
、弘业期货(51.45亿元) 。从个股的解禁量来看
，解禁股数居前三位的是：润泽科技(10.76亿股)、步步高(5.61亿股) 、弘业期货(4.32亿股)。

　　下周，中国人民银行公开市场将有16632亿元逆回购到期 ，其中周一至周五分别到期4958亿元
、4492亿元、3090亿元 、2832亿元
、1260亿元
。